光伏企业，如何被火电碾压到尘埃里？

中证光伏产业指数目前共有50只成份股。截至2025年1月26日，其中28家公司发布了2024年业绩预告。

在这28家A股光伏企业中，有14家企业发生亏损，14家企业实现盈利。如果只论盈亏比例，其实一半一半。但是，在14家宣布盈利的企业中，只有4家公司的归母净利同比实现了上涨，分别是：中信博、德业股份、露笑科技和捷佳伟创。

如果从盈利与亏损总额来算，光伏制造业的2024年肯定是整体性血亏的。因为，净亏损超30亿的A股上市光伏企业，就有TCL中环、隆基绿能、通威股份、爱旭股份、晶澳科技、天合光能、大全能源等7家。而盈利能超30亿的，只有特变电工一家。当然，特变旗下在香港上市的新特能源，2024年度亦发生了38亿-41亿元的亏损。

赶碳号同时注意到，在光伏主材企业中，像阿特斯、横店东磁、林洋能源等并没有发布业绩预告，逆变器企业，像阳光电源、锦浪科技、禾迈股份等也未发布业绩预告。

另外值得注意的是，大举布局光伏的工业硅巨头——合盛硅业也没有发布业绩预告。2024年三季报时，合盛硅业归母净利润下降33.42%，看来该公司在去年四季度并未受到硅料业务的太大拖累。

没有发布预告的光伏企业，业绩即使出现下滑，也肯定控制在50%以内，有的企业或许还实现了正增长也未可知——比如林洋能源，去年三季报归母净利同增6.95%。

现在，没有消息，就是最好的消息，没有业绩预告，就是最好的“预告”。

风电行业，给人的印象是一片红海。但是令人惊奇的是，风电企业的2024年，其实比光伏要好得多。至少，市值前三家金风科技、三一重能、明阳智能均未发布业绩预告。这远不像光伏行业，主材头部企业，除阿特斯、晶科能源以外，均发生了巨亏。

另外，即使已经发布业绩预告的6家风电设备上市公司，也有4家实现了盈利——尽管这4家企业盈利无一正增长，另有2家风电企业发生了亏损。

回顾完光伏和风电设备企业，那么化石能源的表现又如何呢？

在申万行业（2021，含港美）中的煤炭板块，共有44家上市公司，其中有19家发布了2024年业绩预告。这19家企业中有10家盈利，9家亏损。盈利企业中，只有辽宁能源实现了正增长。

但是，煤碳企业赚到的钱，却远远比亏掉的要多得多。老大哥中国神华，预计实现57亿-60亿的净利润，2024年超过20亿净利润的还有山西焦煤、潞安环能、山西焦化和华阳股份。亏损较大的企业，只有大有能源、陕西黑猫，亏损额在10亿至12亿之间。

要知道，2024年煤炭价格下跌，给煤炭企业造成一定压力：焦煤在2024年1 月上旬时价格为2510.7元/吨，2025年1月上旬只有1400元/吨，降幅约 44.24%，普通混煤（4500 大卡）全年降幅约18.92%。

煤炭跌价这事，电煤一体的头部企业应对起来得心应手。中国神华在公告中表示，“2024 年本集团积极应对煤炭价格下降等不利影响，保持煤炭稳产高产，畅通路港航运输大通道，实现一体化高效运营，煤炭产销量、发电量等指标达成年度目标。”

煤炭价格的下降，对煤炭企业业绩并没有造成太大影响，但却给火力发电公司创造了利好。

中证行业分类（2021）-公用事业-电力及电网-火电板块，一共有32家上市公司，其中14家发布了2024年业绩预告。

这14家公司中，仅有2家公司发生亏损，而且属于减亏。另外12家公司中，除华电辽能一家企业出现业绩预减以外，11家业绩均实现增长。业绩较2023年增幅最大的，当属大唐发电，2024年预计实现净利润42亿-48亿，同增208%-252%。

煤价下跌传导到了火电，但是光伏组件价格的暴跌，却并未传导到光伏发电。

中证行业分类（2021）-公用事业-电力及电网-光伏发电板块，一共有11家上市公司，其中5家发布了2024年业绩预告，3家盈利，2家增亏。盈利的3家公司，有2家公司出现了预减。

隐藏在发电量背后的秘密

2023、2024年我国电力装机、全社会用电及GDP增长率对比

2024年11月21日，国家能源局发布2024年全国电力工业统计数据。截至2024年12月底，全国累计发电装机容量约33.5亿千瓦，同比增长14.6%。

其中，光伏新增装机贡献了绝对大头，占比高达82.74%！

截至2024年底，我国太阳能发电累计装机886.66GW，2023年底时，这个数据是609.49GW。也就是说，2024年一年中，我国新装了277.17GW的光伏，大增45.2%！

截至2024年底，我国风电累计装机520.68GW。2023年底时，这个数据是441.3GW。2024年，我国新增风电装机79.34GW，同比增长18.0%。

那么火电呢？其实也没有减少，增长了4.1%。2023年底时，我国火电累计装机为1390.32GW，到了2024年底，这一数字增长到1444.45GW。去年全年，我国新增了54.13GW的火电装机。

非但火电没有减少，2024年水电、核电的装机规模，也都是增加的。2024年，水电装机新增了14.41GW，核电装机新增了3.92GW。

除了看装了多少机，更要看发了多少电，用了多少电。

2025年1月20日，国家能源局发布2024年全社会用电量等数据。

2024年，全社会用电量98521亿千瓦时，同比增长6.8%。其中，规模以上工业发电量为94181亿千瓦时。所谓规模以上工业，是指年主营业务收入达到2000万元及以上的工业法人单位。

其中，第一产业用电量1357亿千瓦时，同比增长6.3%；第二产业用电量63874亿千瓦时，同比增长5.1%；第三产业用电量18348亿千瓦时，同比增长9.9%；城乡居民生活用电量14942亿千瓦时，同比增长10.6%。

2024年与2023年相比，我们的用电量的增长，其实主要体现在城乡居民生活用电量的增长上。城乡居民生活用电量的两位数增长，或许从侧面说明，包括电这种商品在内的消费占比，正有所提升。

当然，在2022年，我国城乡居民生活用电量为13366亿千瓦时，同比增速更为夸张，高达13.8%！

本文开头提到，有些人对于5%的GDP增长感知有些不太清晰，其实只要看一下全社会用电量数据，所有的疑问或许就应刃而解了。我们可以对比一下2023年。

2023年，我国GDP增长了5.2%。

表现在用电量上，我国2023年全社会用电量92241亿千瓦时，同比增长6.7%。分产业看，第一产业用电量1278亿千瓦时，同比增长11.5%；第二产业用电量60745亿千瓦时，同比增长6.5%；第三产业用电量16694亿千瓦时，同比增长12.2%。城乡居民生活用电量13524亿千瓦时，同比增长0.9%。

那么，光伏在总盘子中的贡献如何呢？

在1月23日举行的国家能源局2025年一季度新闻发布会上，新能源和可再生能源司有关负责同志介绍，2024年我国分布式光伏发电量3462亿千瓦时，占光伏发电量的41%。

以此倒算，2024全年，我国光伏总共发电约8443.8亿千瓦时，在98521亿千瓦时的总社会用电中，光伏发电的占比为8.57%！8443.8亿千瓦时这个数据，同比2023年的光伏发电量，增长了44.8%！

根据国家统计局数据，2023年规模以上工业企业（年主营业务收入2000万元及以上）太阳能累计发电量2940亿千瓦时，同比增长17.2%。如果加上户用分布式，则要多出很多。2023年，我国太阳能总发电量5833亿千瓦时，同比2022年增长36.4%！2023年，我国社会总用电量为86372亿千瓦时，光伏发电的占比，约为6.73%。

这样，光伏发电的增幅以及贡献就可以量化了。2024年相比2023年，光伏发电在电力结构中的占比，提升了1.84个百分点。这还是在火电、水电、核电也在增加的前提下完成的！

后记

2024年，光伏发了8400亿度的电，2025年还将远远大于这个数！这是因为，除了2025年的新增光伏装机出力以外，2024年这277GW的新增装机中，有175GW是在下半年完成的，而且集中在第四季度完成并网。

赶碳号算了一下，这8400亿度电，相当于约2.6亿吨标准煤！

这是一个什么概念呢？据中国煤炭资源网供需数据显示，2024 年我国电力行业消耗动力煤26.51亿吨。

因为有了光伏发电，我们一年光在发电上就少烧了十分之一的煤，而且还减少了68.93 亿吨的碳排放！

更重要的是，建立新型电力市场体系，对于一个制造业产能占到全球35%的工业大国来说，能源安全、能源自给又是何等重要？！除了风光储，我们似乎真没得选！

光伏发电在为我国能源安全和能源转型做出巨大贡献的同时，整个光伏制造业却仍在失血，徘徊在生死边缘。这种反常现象，一定会改变。

能源革命，是一场产业革命。任何革命，任何产业革命，都不会一帆风顺，各种挫折甚至短期的失败，都很正常。更何况，能源这个百业之基呢？涉及到的各种利害、利益，一定有很多。

赶碳号最近隐约感觉，在新旧能源之间，正在发生一场看不见的交锋。前不久，一些有识之士也在呼吁，在建设新型电力市场过程中，风光储这样的新质生产力，终将逐步影响并改变已经不能完全适应时代发展的生产关系。对此，我们应该充满信心。

大势不可违！在血色中，我们要看到这一缕微光——即使有美国化石能源的逆流，即使行业仍在失血，即使分布式光伏也在面临生死考验。